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鸡蛋市场分析:明年1月中旬蛋价或将到达顶峰

【时间:2018-11-16】【来源:第一农经】【发布人:管理员】【点击:622次】

    进入11月后,鸡蛋价格除了在119日的时候跌破4元来到3.99/斤外,全国主产区的蛋价基本稳定在了4元以上。虽然消费终端走货一般,但是蛋鸡存栏量偏低,恢复慢,再加上季节性原因蛋鸡产蛋率低等原因,养鸡户和蛋商还是一致对行情比较看好。今天我们就来分析一下如今的鸡蛋行情以及未来的发展趋势。

      一、蛋鸡超长利润周期由何而来?

  自2017年上半年经历7个月深度亏损以来,蛋鸡养殖进入超长盈利周期,已经连续15个月盈利,主要原因有两点,一是养殖企业资金和信心受挫,提前淘汰蛋鸡,补栏量大幅减少,二是环保政策的严格执行减少养殖企业产能,导致供给恢复缓慢。

  众所周知,畜禽养殖是周期性行业,不可能一直高利润,那么未来鸡蛋的行情会掉头转向亏损吗?判断行情要从供需着手,鸡蛋需求稳定为主,重点在供给,配合以季节性需求来判断行情。

  二、蛋鸡供给分析

  因蛋鸡养殖产业散而小的特点,蛋鸡存栏量难以精确计算,但是上游种鸡场规模化集中化程度高,蛋鸡苗销售量便于统计,我们可以从鸡苗销售量、鸡苗价格、淘汰情况角度来模糊估算未来在产蛋鸡量。

  1)鸡苗销售量。当月在产存栏是前517个月累积鸡苗补栏量(蛋鸡4个月开产,17个月淘汰)。因此,1901在产存栏理论上对应的是20178月份-20188月份鸡苗补栏量,190520181-20191月鸡苗补栏量。1901在产存栏理论值已经确定,1905在产存栏估算仍需未来3个月的补栏量,根据目前的养殖利润及种鸡场订单情况推测,未来3个月补栏量大概率高于均值。

  2)鸡苗价格。鸡苗价格的高低可以反应鸡苗的供求情况,可以验证鸡苗补栏量相对高低。2018年鸡苗价格与5年均值基本相当,补栏量较为正常。通过SPSS分析鸡苗和鸡蛋价格数据,鸡苗价格是鸡蛋行情的先行指标,鸡苗价格后置27周与鸡蛋价格可以达到显著负相关,相关系数为-0.6

  3)淘汰。延迟淘汰与否对鸡蛋的供给影响力要重视,因为正常的产蛋鸡存栏量为累积13个月补栏量,延迟淘汰1-2个月,供给端可以增加5-15%。据卓创资讯119日当周数据,淘汰鸡均价5.31/斤处于历史高位,淘汰鸡日龄为543天较正常淘汰延迟33天。

  4)在产估算。参照峪口数据,结合补栏量及延迟淘汰情况,我们可以推断,在产存栏恢复速度将快于预期,2019年上半年在产存栏或将高于201520162018年。

  三、需求分析

  1)季节性。以近10年鸡蛋价格数据做出季节性系数看,1月的季节性不强,与平均价相当,05季节性淡季,9月季节性旺季,价格最高,下半年蛋价要高于上半年。

  01价格的高低与供给相关性高,在产存栏的多少决定蛋价的高低,比如20171月低至成本线以下,20181月上涨至历史高位,都是由在产存栏量决定的。05为季节性淡季,正常存栏年份可以拿成本线作为参考,正常存栏量是成本线附近,存栏大于正常大概率在成本线以下,如201520162017年,存栏少于正常,大概率在成本线以上如2014年、2018年。

  2)替代分析。人类餐饮消费中对鸡蛋造成替代的可能有蔬菜、猪肉等,通过SPSS软件对近五年农业部价格数据用进行相关性分析,鸡蛋价格与蔬菜、猪肉、白条鸡、鸭蛋的相关性系数为-0.013-0.3120.5720.580,从而推断鸡蛋与白条鸡、鸭蛋显著正相关。目前鸭蛋价格高位回落,白条鸡价格处于同期平均价格范围内,替代性消费逐步减弱。

  四、疫情与环保

  1) 环保是今年行情最大的外因。2016-2017年是畜禽环保主要以规划禁养区、禁养拆迁为主,2018年环保主抓畜禽养殖废弃物资源化利用,养殖企业升级粪便综合利用和环保设施。

  由于国家环保政策强力推行,养殖企业技术和成本增加,减弱了补栏的积极性,从而使2018年整体的补栏量无法匹配超长盈利周期,但是随着养殖规模化逐步提高及养殖利润的刺激,环保影响的边际效应会越来越小。

  2)疫情影响力越来越小。自2014年爆发最严重的禽流感以来,养殖企业纷纷加强了卫生防疫,国家也推出了禽流感疫苗,蛋鸡场爆发禽流感案例越来越少,禽流感对蛋鸡产能的影响也逐渐减小。但是人感染禽流感案例若增加,会对鸡蛋的消费需求会造成负面影响。

  五、未来行情发展研判

  总之,根据补栏量及淘汰情况推算,2019年春节前现货价格将在1月上旬达到顶峰,但是难以达到去年同期的高度,春节后现货价格将向成本价靠拢,有打破超长盈利周期进入亏损期的可能。

  策略上1901已经部分透支预期,不可盲目追高,1905未来或会触及成本价,寻找预期透支或现货节点做空。

    小编总结:今年各地为了响应国家的环保禁养政策,不少中小型养殖场都面临拆迁,养殖户的资金周转问题也降低了补栏的积极性,眼看着春节备货季的来临,预计鸡蛋价格或将在明年1月上旬到达顶峰。

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